在2025年上半年即将收官之际股市配资公司，彭博美元指数年内累计下挫逾8%，ICE美元指数跌幅也逼近9%，创下近四十年最差开局。对许多机构交易员来说，这不是一次简单的回调，而是利差优势、避险属性与流动性溢价同时松动的结果。高盛全球回购交易主管钱伯斯指出，海外资产管理人正在提高外汇对冲比例，他们在买入美债的同时锁定汇率敞口，削弱了美元随资金流入而走强的传统传导链。
利率端的变化是跌势的导火索。尽管美联储重申“更高更久”，但通胀回落与就业趋弱让市场更倾向于相信2026年前将开启宽松周期，联邦基金期货已计入逾150个基点的累计降息预期。与之相对，欧洲央行、日本央行陆续退出负利率并暗示平滑升息路径，美元相对收益优势被挤压，套息交易的吸引力明显下降。
万腾外汇认为更深层的推力来自避险模式的切换。以往当地缘冲突或金融震荡升温时，全球资金会涌向美元现金和短端美债；但眼下，美国国债久期风险与财政赤字压力频频被评级机构敲警钟，投资者转而通过衍生品加大货币对冲，以规避美元波动。这种“买资产不买货币”的做法，使得外资流入不再自动转换为美元净需求，反而在交割时形成额外卖压，放大了指数下行幅度。
外汇对冲比例的上升意味着股市配资公司，美元未来走势将更依赖基本面而非单纯资金流。若美国核心通胀持续回落、美联储提前转向，美元仍有进一步下探至101—102指数区间的可能；反之，一旦油价受供应扰动再启通胀预期，美债收益率重新抬头，部分对冲仓位或被迫回补，届时跌势或出现技术性反弹。对投资者而言，真正需要关注的已不是美元是否还会走弱，而是美元波动的主导变量已从单边利差切换到多维风险定价，策略思路也应从“方向押注”转向“波动管理”。
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